대창(012800)은 반도체, 전기, 전자부품, 자동차, 선박, 산업용 기계류 등 첨단 기초소재로써 활용되는 황동봉 제품의 제조 및 판매를 주력사업으로 영위하는 기업이다. 동사의 22년 3분기 보고서 기준 매출액 비중은 황동봉 90.9%, 기타산업 9.1%로 구성되며, 매출액 327억(+YoY 6%), 영업이익 -123억(적자전환)을 기록했다. 이는 4월부터 10월까지 구리 가격 급락으로 인해 매입가격 대비 제품가격이 하락한 것이 주요 원인이다.
동사의 투자 포인트 1) 중국의 리오프닝 기대감이다. 중국은 세계 최대(전 세계 구리 소비량의 약 50%)의 구리 소비국으로 구리 가격은 중국의 소비량에 많은 영향을 받는다. 중국의 경우 춘절을 기준으로 억압된 소비의 분출이 예상된다. 3월 양회를 기준으로 시진핑 지도부 3기가 공식 출범하는데, 시진핑 지도부는 경기 부양정책을 사용하여 중국의 경기 활성화를 목표로 할 것이다. 2) 구리 재고 부족을 원인으로 한 구리 가격 상승 기대감이다. 동사는 제품의 90.9%가 황동봉으로 구성되어 있으며, 수출과 내수시장의 비율이 5:5인 기업이고, 특히 내수시장에서는 황동봉 점유율 44%를 보유한 기업이다. 동사의 수익은 구리 재고량과 가격에 영향을 많이 받으며 매입가격 대비 제품가격 상승효과로 영업실적 개선이 예상된다. 3) 구리는 미래 산업의 심장과 같은 금속이다. 구리는 전기차, 선박, 반도체, 전자부품 등 미래 산업의 기초소재이기 때문에 미래의 전망이 밝다.
동사의 수익은 주력 제품인 구리의 가격과 재고량에 큰 영향을 받는다. 중국의 리오프닝, 구리 재고량 부족을 이유로 구리 가격의 상승이 예상된다. 구리는 미래 산업의 심장 같은 존재이기 때문에 미래의 전망성이 좋다. 따라서 투자의견 Buy를 제시한다.
/천상경 아르고나우츠 애널리스트 chunsk7193@naver.com
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